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（以下内容从中国银河《石油化工7月动态报告：油价强势反弹，看好内需修复下龙头标的表现》研报附件原文摘录）核心观点：7月油价强势反弹供给端，沙特宣布将从7月份开始实施的自愿额外减产100万桶/日石油的措施延长1个月至8月底，并考虑进一步延长；俄罗斯宣布8月份将削减石油出口50万桶/日。需求端，7月26日美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到%-%。鲍威尔指出，未来两个月的通胀数据将成为美联储是否继续加息的关键，且认为美联储今年不会降息。从成品油消费来看，当前正值美国夏季出行旺季，7月美国汽油库存呈下降趋势，汽油裂解价差表现强劲。库存端，截至7月21日当周，美国商业原油库存量为亿桶，环比上周下降60万桶。整体来看，OPEC+减产、俄罗斯缩减出口将给予油价支撑，但高利率环境下海外经济衰退担忧仍将压制油价上行空间，Brent原油价格运行区间参考75-85美元/桶。Brent和WTI7月均价分别为、美元/桶，环比涨幅分别为%、%。H1我国原油需求显著回升，同比增长%23H1我国加工原油亿吨，同比增长%；原油产量亿吨，同比增长%；原油进口亿吨，同比增长%；原油表观消费量亿吨，同比增长%；对外依存度%，维持高位。H1我国天然气需求稳步回升，同比增长%23H1我国天然气表观消费量1914亿方，同比增长%；产量1155亿方，同比增长%；进口天然气787亿方，同比增长%；对外依存度%。受国际现货走跌影响，中国主要买家回归国际现货市场购买LNG现货，加之俄罗斯加大对我国管道气的供应量，2023年上半年天然气进口量提升明显。H1我国成品油需求大幅增长，同比增长%23H1我国成品油产量20755万吨，同比增加%；成品油出口2048万吨，同比增加%，主要系1-2月出口利润较为可观，企业积极消化出口配额。成品油表观消费量18734万吨，同比增长%。其中，汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比变化%、%、%。投资建议年初至今，石油化工行业收益率%，表现优于沪深300指数；排在109个二级子行业的第37位。截至7月31日，石油化工板块整体估值（PE（TTM））为。预计油价重心将在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。推荐国恩股份（）、卫星化学（）、呈和科技（）等。风险提示：油价大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等。